避险情绪升温，美元强势来袭，恐将欧元、英镑、日圆推入深渊?

由于欧元区长期仰赖俄罗斯的能源供应，因此使欧元区无法逃过面临能源制裁所带来的经济下行风险，但值得庆幸的是，欧元区第一季国内生产毛额(GDP)季增0.3%，优于先前市场预期的0.2%；年增5.1%也优于预期的5%，再加上欧元区就业人数已连续第四个月增长，其总就业人数早已高过疫情前的水准，后续仍然需要持续关注在面对高通胀的现况下，经济状况是否能稳健增长?

近日欧洲央行(ECB)货币政策立场渐由鸽转鹰，多名ECB官员均表态应在第三季结束宽松政策，甚至有部分官员极力表示应在7月逐步升息，在面对通货膨胀的升温及升息可能导致经济下行使欧元区货币政策面临两难，欧洲央行是否顺利结束宽松政策并启动升息仍存在一大变数。

我们持续关注亚洲主要货币日元，4月底一度贬破130日元兑1美元关卡，虽创下近20年新低，但近期受市场恐慌情绪的影响使得短期内回稳，目前日本企业物价指数已涨至113.5，创下自1981年来新高，面对日元贬值迅速、因俄乌战争所导致的能源价格飙涨，推升其进口成本，这样的成本无疑地必须转嫁予消费者，致使消费者物价指数恶性上涨。

虽然日元贬值加剧进口成本，但却有利于出口日本制造的商品，在比较日本与他国劳动力成本，我们可以发现过去30年以来，日本工资几乎是没有变化，再加上为了减少企业对他国的依赖，日本政府提供相关的政策支援，导致越来越多日本制造商考虑回流日本，但现今日本央行(BOJ)仍持续大规模购债为复苏经济，其宽松政策与美国紧缩政策完全背道而驰，这将使美日公债利差持续扩大，非常不利日元走势，不排除日元继续破至135价位。